一、行業(yè)概況

1、冷鏈物流是什么

冷鏈物流（Cold Chain Logistics）一般指冷藏冷凍類食品在生產、貯藏運輸、銷售，到消費前的各個環(huán)節(jié)中始終處于規(guī)定的低溫環(huán)境下，以保證食品質量，減少食品損耗的一項系統(tǒng)工程。它是隨著科學技術的進步、制冷技術的發(fā)展而建立起來的，是以冷凍工藝學為基礎、以制冷技術為手段的低溫物流過程。中國農產品冷鏈物流業(yè)的快速發(fā)展，國家必須盡早制定和實施科學、有效的宏觀政策。冷鏈物流的要求比較高，相應的管理和資金方面的投入也比普通的常溫物流要大。

冷鏈物流的對象產品包括一般產品有：農產品、禽禽肉類、水產品、花卉、加工食品、冷凍或速凍食品、冰淇淋和蛋奶制品、快餐原料、酒品飲料等；特殊的產品有：藥品（疫苗、血液）、化工品等。

冷鏈物流應遵循“3T原則”：產品最終質量取決于載冷鏈的儲藏與流通的時間(Time)、溫度(Temperature)和產品耐藏性(Tolerance)。

“3T原則”指出了冷藏食品品質保持所允許的時間和產品溫度之間存在的關系。由于冷藏食品在流通中因時間—溫度的經歷而引起的品質降低的累積和不可逆性，因此對不同的產品品種和不同的品質要求都有相應的產品控制和儲藏時間的技術經濟指標。

2、冷鏈物流的基本特點

復雜性：冷藏物品在流通過程中質量隨著溫度和時間的變化而變化，不同的產品都必須要有對應的溫度控制和儲藏時間。這就大大提高了冷鏈物流的復雜性，所以說冷鏈物流是一個龐大的系統(tǒng)工程；

協調性：由于易腐生鮮產品的不易儲藏性，要求冷鏈物流必須高效運轉，物流過程中的每個環(huán)節(jié)都必須具有協調性，這樣才能保證整個鏈條的穩(wěn)定運作；

高成本性：為了確保易腐生鮮產品在流通各環(huán)節(jié)中始終處于規(guī)定的低溫條件下，必須安裝溫控設備，使用冷藏車或低溫倉庫。為了提高物流運作效率又必須采用先進的信息系統(tǒng)等。這些都決定了冷鏈物流的成本要比其他物流系統(tǒng)成本偏高。

3、產業(yè)鏈全景圖

冷鏈物流產業(yè)鏈可分為上游冷藏基礎設施供應商、中游冷鏈物流服務企業(yè)和下游使用者三部分。上游包括冷藏車、冷藏集裝箱及冷藏設備的生產企業(yè)；中游可以分為運輸型、倉儲型和綜合型冷鏈物流企業(yè)；下游使用者主要分布于食品、醫(yī)療產品以及其他行業(yè)。

3.1、上游冷鏈

中國冷藏車保有量及冷庫總量不斷上升，華東地區(qū)的冷庫市場基本飽和，但冷庫設施的充分度表明其華東地區(qū)生鮮電商平臺發(fā)展是未來冷庫市場的重要焦點；西北、西南等地區(qū)冷庫市場缺口較大，是冷庫行業(yè)發(fā)展的重點地區(qū)。

生鮮和醫(yī)藥冷鏈需求的爆發(fā)式增長在投資市場的直接體現。自 2020年起冷庫投資交易也日趨活躍，境內外資本紛紛加快腳步布局冷庫市場：黑石 44億元并購大灣區(qū)物流資產中有一處 8 萬噸冷庫項目；漢斯收購位于東莞的冷鏈倉庫項目；方源資本全部接收 CJ 物流所持有的榮慶物流所有股權等。

冷庫投資開發(fā)的參與者包括：1）政府主導投資（國家骨干冷鏈物流基地，肉類儲備庫等）；2）物流服務業(yè)（港口、物流服務商）；3）物流不動產開發(fā)商；4）投資機構；5）下游使用者（農批市場、商業(yè)零售、食品生產）等。

其中，國家骨干冷鏈物流基地、優(yōu)質的物流不動產開發(fā)商及投資機構在冷庫領域投資活動為活躍；此外，第三方物流服務商企業(yè)為了業(yè)務發(fā)展，對冷庫建設投資也有較高的訴求。

除了冷庫交易市場熱度不減之外，冷庫建設也非常火爆。萬緯冷鏈、美庫、亞冷等物流地產和倉儲企業(yè)不斷加速在全國的冷庫網絡布局，相繼在全國范圍內拿地建設、改建高標倉冷庫。

相比普通高標倉，冷庫投資和建造更為復雜，管理和運營更精細化，收入更多元，對投資者而言其前期項目投入更大。同時，不同類型的冷庫其可投資性也大相徑庭，從投資角度出發(fā)，功能型冷庫（如配送型冷庫和分撥型冷庫等）承擔存儲、分撥、配送和加工等功能，相比存儲型冷庫更具通用性，可投資性更強。

上游基礎設施提供商（設備）總市場規(guī)模預估為600-700億元（不含基建），基礎設施建設總規(guī)模至2025年約為1650億元。2020年中游冷鏈物流服務總市場規(guī)模約3831億元，預計至2025年冷鏈物流服務市場總規(guī)模可達5500億元。在中央政治局會議提出實施城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎設施補短板工程要求后，我國冷鏈基礎設施建設加快推進。

根據中物聯冷鏈委，2015-2019年我國冷庫總量從3740萬噸上升至6053萬噸，冷藏車保有量從2015年9.34萬輛上升至2019年21.47萬輛。

3.2、中游冷鏈

傳統(tǒng)型冷鏈物流企業(yè)多具有冷庫資源、倉儲土地的資源優(yōu)勢，但需在冷鏈物流的網絡運作方面投入較多的資金及時間成本。未來冷鏈物流將向輕資產方向發(fā)展，互聯網平臺和物流網絡融合的平臺式發(fā)展將是新的方向。隨著生鮮電商和電子商務的持續(xù)發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結構的變化，消費者在生鮮平臺下單成為主流消費模式，從而倒逼上游冷鏈倉儲運輸型企業(yè)未來朝著依托平臺式物流服務商的方向轉變。

冷鏈物流企業(yè)除擁有自營冷倉外，還和多方供應商建立協同或共配倉庫，這幾年我國大量企業(yè)建立多座共倉冷庫，其中應用的管理系統(tǒng)、作業(yè)流程、培訓工作和物流冷鏈相關配套基礎設施則由冷鏈物流企業(yè)提供，通過縮短中間環(huán)節(jié)，實現產地直銷。

3.3、下游冷鏈

冷鏈物流下游需求中以食品為主，食品又分為農產品、禽肉、乳制品等細分產品，食品冷鏈占冷鏈物流的比重接近90%，是冷鏈物流最主要的運用。冷鏈物流企業(yè)通過搭建供應鏈選貨場平臺，減少商品加價率，并讓利上下游客戶，同時為生鮮食品提供封閉運輸環(huán)境，從而減少產品損耗率。冷鏈物流通過搭建有量供應鏈選貨場平臺，建立從供應商到渠道端的直接供應體系，減少生鮮流通過程中的中間環(huán)節(jié)。以肉類為例，冷鏈運輸較常溫運輸，加價率減少45%，僅為40%。

冷鏈物流下游需求還包括醫(yī)藥冷鏈，醫(yī)藥冷鏈門檻較高，疫苗類制品、注射針劑、酊劑、口服藥品、外用藥品、血液制品等需要低溫條件下儲運的藥品的流通都屬于醫(yī)藥冷鏈物流的范疇。醫(yī)藥冷鏈行業(yè)監(jiān)管嚴格，門檻高，前期投入大，且需要一定的客戶基礎支撐新業(yè)務的獲取，因此醫(yī)藥冷鏈與食品冷鏈有非常大區(qū)別。

4、商業(yè)模式

在冷凍食品的生產銷售鏈條中，冷鏈物流是非常重要的一環(huán)，它又可以分解為倉儲、運輸、配送等環(huán)節(jié)。在產業(yè)風口的推動下，冷鏈物流行業(yè)的每個環(huán)節(jié)都涌現出了很多頗具特色的代表企業(yè)。

縱觀國內冷鏈服務商，共有倉儲型、運輸型、城市配送型、綜合型、農產品交易型、供應鏈型、電商型、互聯網+冷鏈物流類和第四方類。

4.1、倉儲型

冷庫分布不均行業(yè)集中度低。提及冷鏈物流，就不得不說其中的倉儲環(huán)節(jié)，即人們常說的冷庫。作為冷鏈物流的主要基礎設施，我國冷庫資源依然不充足，與歐美發(fā)達國家仍有一段差距。據業(yè)內人士分析，我國冷庫方面還呈現出資源分布不均衡、制冷技術落后、倉儲設備陳舊等現象。

在倉儲型模式中，太古冷鏈和普菲斯發(fā)展迅速，堪稱行業(yè)代表。除了太古集團和普菲斯這些外資企業(yè)之外，中國本土也涌現了一批優(yōu)秀的冷鏈倉儲運營企業(yè)，諸如河南鮮易供應鏈、上海鄭明現代物流、上海錦江國際低溫物流、成都銀犁冷藏物流等。

4.2、運輸型

從企業(yè)物流到物流企業(yè)。所謂運輸型，主要是指從事貨物低溫運輸業(yè)務為主，包括干線運輸、區(qū)域配送以及城市配送。目前中國冷鏈物流行業(yè)按此種模式運營的代表企業(yè)有雙匯物流、榮慶物流、眾榮物流等。

在上述企業(yè)中，除了榮慶物流屬于傳統(tǒng)物流轉型之外，雙匯物流和眾榮物流都是從企業(yè)物流逐步發(fā)展成物流企業(yè)的。據了解，雙匯物流隸屬于雙匯集團，而眾榮物流脫胎于眾品集團。

雙匯和眾品在其發(fā)展的過程中，離不開冷鏈物流的支撐。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，之前的物流部門逐漸演變成了物流企業(yè)。

4.3、配送型

倡導集約共配構建全國網絡。在冷鏈物流行業(yè)中，最為常見的便是配送型企業(yè)。他們以從事城市低溫倉儲和配送一體業(yè)務為主，其冷鏈物流車穿梭在城市的大街小巷。

據了解，北京快行線不僅推出了冷鏈城市配送、冷鏈零擔業(yè)務和冷鏈宅配三種業(yè)務，還針對三個業(yè)務板塊分別推出了恰時達、約時達和準時達三個冷鏈產品，主要服務于超市供應商、超市配送中心、連鎖餐飲配送中心、生鮮電商等四類客戶。

4.4、綜合型

多元化運行加碼配送比重。所謂綜合型是指以從事低溫倉儲、干線運輸以及城市配送等綜合業(yè)務為主，代表企業(yè)有招商美冷、上海廣德、北京中冷等。和單一的冷鏈物流企業(yè)不同，其業(yè)務比較廣泛，涉及到倉儲、運輸和配送等各個方面。

4.5、農產品交易型

以農產品批發(fā)市場為主體從事低溫倉儲業(yè)務。

4.6、供應鏈型

后來居上穩(wěn)居風口核心。所謂供應鏈型是指圍繞核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購到終端整個過程提供低溫運輸、加工、倉儲、配送服務，然后由分銷網絡把產品送到消費者手中。

4.7、電商型

勢頭強勁優(yōu)化資源整合。在冷鏈物流的商業(yè)模式中，電商型冷鏈物流是一種新興模式，主要指的是那些生鮮電商企業(yè)自主建設的冷鏈平臺，他們除了自用之外，還可以為電商平臺上的客戶提供冷鏈物流服務。這其中，尤以順豐冷運和菜鳥冷鏈為代表。

4.8、互聯網+冷鏈物流

依靠大數據、物聯網等技術，融合物流金融等服務，打造互聯網+冷鏈物流的交易平臺。

4.9、第四方類

為第一方、第二方和第三方提供冷鏈物流規(guī)劃、咨詢、冷鏈物流信息系統(tǒng)、冷鏈供應鏈管理等活動的公司。

目前冷鏈物流市場的競爭者可分為四類：由傳統(tǒng)物流企業(yè)轉型，生產商自建自營的冷鏈部門，專業(yè)冷鏈服務商，國外冷鏈巨頭聯手國內企業(yè)設立的合資企業(yè)。

5、2023年冷鏈物流行業(yè)市場分析

5.1、需求穩(wěn)步增長

2023年,我國冷鏈物流需求總量達到約3.5億噸,同比增長6.1%。這一增長主要得益于消費者對生鮮食品品質要求的提高以及電商、餐飲等行業(yè)的快速發(fā)展。同時,冷藏車保有量約43.2萬輛,同比增長12.9%,新能源冷藏車的普及和利用力度明顯加強,為冷鏈物流的綠色發(fā)展奠定了基礎。

5.2、基礎設施不斷完善

冷鏈基礎設施建設投資在2023年達到約585.5億元,同比增長8.2%。冷庫總量約為2.28億立方,同比增長8.3%,其中高標準冷庫占比提升至62%。這表明我國冷鏈物流行業(yè)在基礎設施建設方面取得了顯著成效,為行業(yè)的進一步發(fā)展提供了有力支撐。

5.3、農產品冷鏈處理率提升

果蔬、肉類、水產品等農產品的產地低溫處理率在2023年分別達到23%、78%和80%,均高于上一年水平。這表明農產品冷鏈物流在保障食品安全、提高農產品附加值方面發(fā)揮了重要作用。

6、2024年冷鏈物流行業(yè)投資環(huán)境深度分析

6.1、政策環(huán)境分析

近年來,中國政府高度重視冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展,出臺了一系列政策措施予以支持。這些政策不僅為冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策保障和資金支持,還為投資者創(chuàng)造了良好的投資環(huán)境。預計未來幾年,政策環(huán)境將繼續(xù)保持對冷鏈物流行業(yè)的支持力度,為行業(yè)的快速發(fā)展提供有力支撐。

6.2、經濟環(huán)境分析

中國經濟持續(xù)穩(wěn)定增長為冷鏈物流行業(yè)提供了廣闊的市場空間和發(fā)展機遇。隨著居民消費水平的提升和消費升級趨勢的加速,人們對食品安全和品質的要求越來越高,對冷鏈物流的需求也將持續(xù)增長。同時,電商、餐飲等行業(yè)的快速發(fā)展也為冷鏈物流行業(yè)帶來了新的增長點和發(fā)展空間。

6.3、社會環(huán)境分析

隨著社會對食品安全和環(huán)保意識的不斷提高,冷鏈物流行業(yè)的社會責任和環(huán)保要求也越來越高。一方面,冷鏈物流企業(yè)需要加強對食品安全的監(jiān)管和控制能力,確保商品的質量和安全;另一方面,他們還需要積極采用環(huán)保技術和設備,降低運營過程中的能耗和排放,實現綠色可持續(xù)發(fā)展。這些社會環(huán)境因素的變化將對冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展產生深遠影響。

6.4、技術環(huán)境分析

物聯網、大數據、人工智能等先進技術在冷鏈物流行業(yè)的應用將不斷提升行業(yè)的智能化和信息化水平。這些技術的應用可以幫助企業(yè)實現對冷鏈物流全過程的實時監(jiān)控和管理,提高運營效率和服務質量;同時,還可以幫助企業(yè)進行市場分析和預測,為決策提供有力支持。因此,對于投資者來說,關注并把握這些技術發(fā)展趨勢將具有重要意義意義。

7、冷鏈物流行業(yè)未來發(fā)展

7.1、行業(yè)整合加速

隨著市場競爭的加劇和行業(yè)規(guī)范的完善,未來冷鏈物流行業(yè)將加速整合步伐。優(yōu)勢企業(yè)將通過兼并重組、戰(zhàn)略合作等方式擴大市場份額和提升競爭力;同時,一些規(guī)模小、實力弱的企業(yè)將被淘汰出局或轉型升級。

7.2、綠色化發(fā)展趨勢明顯

在環(huán)保政策日益嚴格和消費者環(huán)保意識不斷提高的背景下,綠色化發(fā)展將成為冷鏈物流行業(yè)的重要趨勢。企業(yè)將積極采用節(jié)能環(huán)保的冷鏈設備和技術降耗和排放;同時還將推廣使用可循環(huán)、可降解的包裝材料減少對環(huán)境的影響。

7.3、智能化水平不斷提升

隨著物聯網、大數據、人工智能等技術的不斷發(fā)展應用,未來冷鏈物流行業(yè)的智能化水平將不斷提升。企業(yè)將通過智能化設備實現自動化作業(yè)和精準控制;通過大數據分析優(yōu)化運營決策和提高管理效率;通過人工智能技術提升服務質量和客戶滿意度。

7.4、跨界融合創(chuàng)新成為發(fā)展新動力

未來冷鏈物流行業(yè)將與其他產業(yè)領域實現更廣泛的跨界融合創(chuàng)新。例如與電商、餐飲、醫(yī)療等行業(yè)的深度融合將推動冷鏈物流向更高層次、更廣領域發(fā)展;與金融、保險等機構的合作將為冷鏈物流提供更全面的風險保障和金融服務支持;與科研機構、高校等的合作將為冷鏈物流注入更多創(chuàng)新活力和人才資源。

中國冷鏈物流行業(yè)在多重利好因素的共同驅動下,展現出了巨大的發(fā)展?jié)摿蛷V闊的市場前景。隨著消費結構的不斷升級和食品安全意識的日益增強,冷鏈物流將成為保障食品品質與安全的重要環(huán)節(jié)。對于投資者而言,選擇具有技術創(chuàng)新能力、市場拓展能力和綜合管理實力的冷鏈物流企業(yè)進行投資,將有望在未來獲得可觀的投資回報。然而,面對行業(yè)的快速發(fā)展,我們也需要清醒地認識到潛在的挑戰(zhàn)和問題,如成本壓力、環(huán)保要求等,并采取相應的措施加以應對。因此,政府、企業(yè)和投資者應攜手合作,共同推動中國冷鏈物流行業(yè)朝著更加高效、綠色、可持續(xù)的方向發(fā)展,為社會的繁榮與進步貢獻力量。

END